LONDRES — Le Livre sterling La Fed a atteint son plus haut niveau en deux ans et demi après un maintien des taux d’intérêt agressif de la Banque d’Angleterre, mais les stratèges avertissent que le prochain budget britannique pourrait constituer un risque pour le sentiment des investisseurs et des consommateurs.
De nombreux investisseurs attendent le plan budgétaire du nouveau gouvernement travailliste à la fin du mois d’octobre avant de prendre des décisions à plus long terme sur l’économie et les actifs du Royaume-Uni, le Premier ministre Keir Starmer des décisions d’avertissement sont à venir ce sera « douloureux » à supporter pour le public.
Le parti travailliste, quant à lui, lance lundi sa conférence annuelle, la première au pouvoir depuis 15 ans, alors que ses dirigeants cherchent à dépasser une récente impasse. controverse sur les dons et s’engager à « reconstruire la Grande-Bretagne ».
La banque centrale d’Angleterre a maintenu ses taux alors que la Fed les a abaissés la semaine dernière. Ces deux actions étaient attendues, mais la première a adopté un ton étonnamment belliciste car il a souligné la nécessité d’un assouplissement « graduel », tandis que ce dernier a opté pour une réduction importante de 50 points de base, car elle a souligné la nécessité de soutenir le marché du travail américain.
La livre sterling a franchi la barre des 1,33 $ face au billet vert pour la première fois depuis mars 2022 jeudi, et s’échangeait à 1,3315 $ tôt, heure de Londres, lundi.
Taux de change livre/dollar.
La hausse de la livre sterling est liée à la communication de la BOE et « semble pleinement justifiée », a déclaré vendredi Chris Turner, responsable mondial des marchés chez ING. Des taux plus élevés sont traditionnellement un élément positif pour une monnaie nationale, car un rendement plus élevé peut attirer davantage de capitaux étrangers.
« La BOE semble vraiment se demander si l’inflation va baisser autant qu’ailleurs dans le monde… (la BOE) ne semble certainement pas être dans le camp de la Fed pour signaler le feu vert sur l’inflation », a déclaré M. Turner.
Les principales préoccupations de la banque centrale britannique demeurent Inflation des services – qui est passée de 5,2 % en août à 5,6 % – et la croissance des salaires, qui se maintient également au-dessus de 5 % sur une base annuelle.
Les gains de la livre sterling la semaine dernière s’appuient sur une tendance à plus long terme, les analystes identifiant globalement des éléments positifs pour les perspectives du Royaume-Uni suite à la victoire écrasante du Parti travailliste aux élections de juillet. en raison de facteurs incluant une stabilité politique accrue, des projets de réforme de la politique du logement et un renforcement des liens avec l’Union européenne.
Mais la récente hausse de la livre sterling due aux différentiels de taux d’intérêt pourrait être compromise par le budget, qui doit être présenté le 30 octobre, avertissent certains.
Le plan budgétaire « pourrait être un test pour les haussiers de la livre sterling si les hausses d’impôts érodent l’amélioration timide de la confiance des investisseurs britanniques », a déclaré Jane Foley, responsable de la stratégie FX chez Rabobank Londres, à CNBC par courrier électronique.
Les hausses de la TVA, de l’assurance nationale – un impôt général – et de l’impôt sur le revenu ont toutes été exclues, mais d’autres hausses d’impôts, comme répression contre les ultra-riches et des réductions des dépenses publiques pourraient être à venir.
Le parti travailliste a souligné à plusieurs reprises que le renforcement de la croissance économique lente est sa priorité absolue.
Croissance des ventes au détail au Royaume-Uni La hausse de 1% du dollar en août a contribué à soutenir la livre sterling vendredi, “mais les principaux indicateurs de confiance des consommateurs avertissent que les consommateurs commencent à avoir peur”, a déclaré M. Turner.
Cela pourrait à son tour avoir un impact sur les dépenses de consommation et la croissance à court terme.
Gabriella Dickens, économiste G7 chez AXA Investment Managers, a également mis en garde sur les perspectives de la livre sterling dans une note publiée jeudi.
Une baisse des taux de 25 points de base en novembre serait cohérente avec la politique monétaire de la Banque d’Angleterre qui continue d’avancer « progressivement » – et au-delà, le principal risque reste le budget, a-t-elle déclaré.
« Cela risque d’accroître la pression sur la Banque pour qu’elle accélère le rythme du cycle de réduction si la politique budgétaire est resserrée plus que ce qui a été actuellement prévu par le gouvernement précédent », a déclaré Dickens.
« Cela nous paraît probable, compte tenu des signaux récents du nouveau gouvernement, notamment l’évocation du trou noir de 22 milliards de livres dans les finances publiques et les allusions à de nouvelles hausses d’impôts potentielles. Si le gouvernement se montre plus strict en matière de politique budgétaire, nous pensons que la Banque sera obligée d’accélérer le rythme du cycle de réduction des dépenses pour compenser l’impact sur les finances des ménages et des entreprises. »
Des perspectives mitigées
Les stratèges d’ING s’attendent à ce que la BOE gagne davantage de confiance dans la trajectoire d’inflation du Royaume-Uni plus tard dans l’année, ce qui pourrait voir ses réductions de taux s’accélérer après la baisse de novembre que les marchés ont intégrée dans leurs prix.
« Cela peut toutefois prendre un certain temps, et en attendant, la livre sterling peut continuer à bien se comporter », a déclaré Turner, ce qui pourrait conduire à une poussée vers la zone de 1,35 $.
Alors que le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey a nié Les augmentations de salaires du secteur public étant un facteur majeur d’inflation, les décideurs politiques surveilleront l’octroi d’augmentations « exceptionnelles » par le parti travailliste, a déclaré vendredi Huw van Steenis, vice-président d’Oliver Wyman, à l’émission « Squawk Box Europe » de CNBC.
Des millions de travailleurs du secteur public, dont des enseignants et des médecins, devraient bénéficier d’augmentations de salaire supérieures à l’inflation de la part du nouveau gouvernement travailliste du Royaume-Uni.
« L’une des choses qui ressortent des banques britanniques est qu’elles espéraient maintenir les coûts stables l’année prochaine, et elles commencent à s’inquiéter de devoir augmenter encore les coûts », a-t-il déclaré.
Il a ajouté : « Si vous lisez la déclaration (de la BOE), il est clair qu’ils s’entêtent, ils veulent que le gradualisme soit souligné et mis en gras. »
