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Les bons du Trésor ont chuté vendredi dans le commerce volatil, alors que les acteurs du marché ont mis en garde contre les souches croissantes sur le marché de 29 TN pour la dette publique américaine.
Les 10 ans Trésorerie Le rendement a grimpé jusqu’à 0,19 points de pourcentage à 4,58% vendredi, au milieu d’un effondrement d’approfondissement pour un actif traditionnellement considéré comme le premier paradis du système financier mondial.
Le rendement a par la suite renversé certains de ces gains à échanger à 4,48% après que la présidente de Boston a nourri Susan Collins dit au Times financiers La banque centrale américaine «serait absolument préparée» à déployer sa puissance de feu pour stabiliser les marchés financiers si les conditions deviennent désordonnées.
Erratique du président Donald Trump politiques tarifaires ont secoué la foi des investisseurs dans l’élaboration des politiques américaines et l’économie, provoquant un exode des actifs américains. Le rendement en 10 ans a augmenté de près de 0,5 point de pourcentage cette semaine, la plus grande augmentation depuis 2001, selon les données de Bloomberg.
Alors que Trump a reculé de ses soi-disant tarifs réciproques sur les pays non répariants plus tôt cette semaine – acceptant une interruption de 90 jours pour la plupart des principaux partenaires commerciaux américains – il a placé des prélèvements plus élevés sur les importations chinoises.
“Il y a une réelle pression à travers le monde pour vendre des bons du Trésor et des obligations d’entreprise si vous êtes un détenteur étranger”, a déclaré Peter Tchir, chef de la macro stratégie américaine chez Academy Securities. “Il y a une vraie préoccupation mondiale de ne pas savoir où va Trump.”
“Nous sommes préoccupés parce que les mouvements que vous voyez indiquent autre chose que une vente normale”, a déclaré un directeur de la banque européenne de Prime Services, une division qui facilite le commerce à effet de levier pour des entreprises, notamment des commerçants propriétaires et des hedge funds. «Ils soulignent une perte totale de confiance dans le marché obligataire le plus fort du monde.»
Les commerçants ont déclaré que la mauvaise liquidité – la facilité avec laquelle les investisseurs peuvent acheter et vendre des bons du Trésor sans déménager – exacerbant les mouvements du marché.
Les analystes de JPMorgan ont déclaré que la profondeur du marché, une mesure de la capacité du marché à absorber les grands transactions sans changements de prix significatifs, avait considérablement aggravé cette semaine, ce qui signifie que même les petits transactions déplacaient considérablement les rendements.
Vendredi, alors qu’il se rendait à sa station balnéaire de Mar-a-Lago, Trump a déclaré: “Le marché obligataire va bien. Cela a eu un petit moment, mais j’ai résolu ce problème très rapidement.”
Lorsqu’on lui a demandé dans quelle mesure le marché obligataire a pris en compte sa pause de 90 jours de tarifs réciproques dans les pays non répandus, le président a suggéré que ce n’était pas le cas, malgré le disant plus tôt dans la semaine. “Je veux mettre le pays dans une position économique incroyable. C’est là que nous devrions être”, a-t-il déclaré.
Le chef du Trésor à un grand responsable obligataire américain a déclaré que la liquidité n’était «pas grande aujourd’hui» et a expliqué que «la profondeur du marché fonctionnait à 80% en dessous des moyennes normales» vendredi.
“Si une brise raide soufflait sur le marché du Trésor aujourd’hui, les taux se déplaceraient un quart”, a ajouté Guy Lebas, stratège en chef à revenu fixe chez Janney Montgomery Scott.
La volatilité du Trésor de vendredi s’est accompagnée d’une baisse du dollar.
Une jauge de la force de la monnaie contre les grands pairs a chuté jusqu’à 1,8% vendredi. Sterling, le yen japonais et le franc suisse ont tous réalisé des gains importants.
Trump a dit à propos du dollar: “Nous sommes la monnaie de choix. Nous allons toujours être … Je pense que le dollar est énorme.”
