Mercredi, la Réserve fédérale des États-Unis a tenu des taux d’intérêt, résistant à l’intensification de la pression politique du président Donald Trump, même si de nouvelles données économiques ont révélé une croissance des gros titres plus forte que prévu.
Le Federal Open Market Committee (FOMC) a voté pour maintenir son taux de référence entre 4,25 et 4,5%, un niveau qu’il a maintenu depuis décembre. Bien que largement attendu, la décision a tiré des tirs immédiats de Trump, qui avait précédemment exhorté la banque centrale à réduire Rebond du PIB au deuxième trimestre.
En utilisant son surnom préféré pour la présidente de la Fed, Jerome Powell, Trump a posté sur les réseaux sociaux: «Bien mieux que prévu!« Trop tard »doit maintenant réduire le taux. Pas d’inflation! Laissez les gens acheter et refinancer, leurs maisons!»
La déclaration post-réunion de la Fed a réitéré son approche dépendante des données, déclarant qu’elle ajusterait la politique monétaire si nécessaire pour «entraver la réalisation des objectifs du comité». Il a reconnu modérer la croissance, les problèmes d’inflation persistants et les développements mondiaux comme des contributions clés aux décisions futures.
Bien que le chiffre du PIB de la tête semblait fort, les analystes ont rapidement noté qu’une grande partie du gain était due à une forte baisse des importations, ce qui flatte le nombre global. Les mesures des dépenses de consommation et des investissements commerciaux, en revanche, ont considérablement ralenti. Une évaluation distincte du Département du commerce de la demande intérieure de base est passée de 1,9% à 1,2%, ce qui fait craindre que l’économie perde de son élan sous la surface.
“Sous la figure de haut niveau, l’économie passe à un équipement inférieur mais ne va pas à l’envers”, a déclaré Bernard Yaros, économiste américain chez Oxford Economics. «La Fed peut se permettre d’attendre et de voir comment les tarifs se déroulent avant de déménager.»
Pourtant, les fissures commencent à apparaître dans le consensus de la Fed. Pour la première fois depuis 1993, deux membres du FOMC ont été dissidents, favorisant une baisse de 0,25 pourcentage de points, signe que la pression interne pour faciliter le montage.
Nigel Green, PDG de la société de conseil financier Devere Group, a déclaré que la pause avait été attendue mais était probablement un prélude à une baisse de taux en septembre.
“La Fed vient probablement de s’acheter huit semaines de plus avant un pivot”, a déclaré Green. “Le cas de la coupe ne n’est pas construit sur la peur – il se construit sur le réalisme. La croissance ne s’inverse pas, mais elle s’arrête.”
Il a noté que si le numéro du PIB avait l’air impressionnant, il était en grande partie motivé par les distorsions commerciales, et non dans une expansion large. Le comportement des consommateurs, a-t-il ajouté, commence à se déplacer.
“Nous voyons une transition. Les gens ne paniquent pas, mais ils hésitent. Ils réfléchissent plus à où et comment ils dépensent”, a déclaré Green. «Les investisseurs intelligents s’adapteront tôt.»
La décision de la Fed de rester stable est également venue alors que l’inflation a accédé à un deuxième mois consécutif en juin, ajoutant à la prudence de la banque. Pourtant, les tendances de l’inflation s’adoucissant globalement et la modération de la croissance mondiale, la Fed semble se rapprocher d’un changement de politique.
Isaac Stell, responsable des investissements au Wealth Club, a déclaré que la Fed équilibrait des données robustes avec des signes de décélération.
“Dans les talons d’un PIB plus fort que prévu, la Fed a tenu des tarifs stables pour une cinquième réunion consécutive”, a déclaré Stell. «Mais le fait que deux gouverneurs aient brisé les rangs est significatif. Elle signale que le débat interne se réchauffe.»
Malgré le lobbying public de Trump, Powell s’est jusqu’à présent tenu au mandat indépendant de la Fed, résistant aux appels à un assouplissement monétaire immédiat. Avec une élection présidentielle à l’horizon et des tensions commerciales pesant sur le sentiment, les enjeux augmentent.
Alors que les banques centrales au Royaume-Uni, au Canada et en Europe ont déjà commencé à réduire les taux en réponse à une baisse de l’inflation, le prochain mouvement de la Fed est sous le contrôle de plus en plus. De nombreux analystes s’attendent désormais à ce que la première baisse de taux américaine arrive en septembre, surtout si les données entrantes continuent de montrer un affaiblissement de la demande intérieure et un comportement prudent des consommateurs.
Pour l’instant, la Fed reste en mode attendre et voir – mais l’attente peut ne pas durer beaucoup plus longtemps.
Jamie Young
Jamie est journaliste principal chez Business Matters, apportant plus d’une décennie d’expérience dans les rapports commerciaux des PME britanniques. Jamie est titulaire d’un diplôme en administration des affaires et participe régulièrement aux conférences et ateliers de l’industrie. Lorsqu’il ne fait pas rapport sur les derniers développements commerciaux, Jamie est passionné par le mentorat de journalistes et d’entrepreneurs émergents pour inspirer la prochaine génération de chefs d’entreprise.
