L’action Palantir est moins chère qu’Alphabet sur cette mesure de valorisation
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Deux des marchés les actions d’intelligence artificielle les plus en vogue avoir livré des gains époustouflants au cours des trois dernières années.
Palantir Technologies et Alphabet sont tous deux devenus les chouchous des investisseurs IA le boom remodèle des industries entières.
Alors que GOOGLE action est en place 273% depuis mai 2023, PLTR le titre est en hausse de 1 340 %.
Mais avec des prix élevés attachés aux deux, une question logique se pose : quelle action technologique est-elle la meilleure à acheter en ce moment ?
La réponse dépend du bâton de mesure que vous utilisez. Et une mesure particulière renverse les idées reçues.
Les deux valeurs technologiques semblent chères à première vue
Ni Palantir (PLTR) ni Alphabet (GOOGL) ne sont bon marché au sens traditionnel du terme. Les deux Les actions d’IA se négocient à des primes cela ferait grimacer un investisseur axé sur la valeur.
Palantirqui a clôturé à 137,80 $ le 8 mai 2026, porte un rapport prix/ventes à terme (P/S) rapport de 38,85x, un multiple élevé selon presque toutes les normes.
Alphabetqui a clôturé à 400,80 $ le même jour, métiers à un P/S avant plus modeste de 9,56x.
Donc, sur les multiples basés sur les revenus, Palantir semble nettement plus cher.
Les deux sociétés ont mérité ces primes. Au cours des trois dernières années, les actions PLTR et GOOGL ont généré des rendements exceptionnels pour les investisseurs désireux de les conserver tout au long du marché. volatilité.
Mais les rendements passés ne font pas automatiquement de bonnes affaires les futurs points d’entrée.
La 1 métrique où Palantir gagne en valeur
C’est ici que les choses deviennent intéressantes.
Regardez le multiple de la capitalisation boursière NTM par rapport aux flux de trésorerie disponibles, essentiellement, combien les investisseurs paient pour chaque dollar d’investissement. flux de trésorerie disponible une entreprise devrait générer au cours des 12 prochains mois.
de Palantir multiple est assis à 70,29xalors que L’alphabet Le multiple FCF est beaucoup plus élevé à un niveau stupéfiant 335.01x.
Les investisseurs d’Alphabet sont payer plus de quatre fois plus par dollar de flux de trésorerie disponibles à terme comme le sont les investisseurs de Palantir.
Le flux de trésorerie disponible est important car il représente l’argent réel qui reste une fois qu’une entreprise a payé ses factures et investi dans la croissance.
C’est l’élément vital du rendement pour les actionnaires…dividendesles rachats et les réinvestissements en découlent. Payer 335x pour cela est un pari audacieux.
Pourquoi le multiple d’Alphabet est-il si étiré ? Le l’entreprise dépense de manière agressive pour gagner du terrain dans le segment de l’IA.
Au premier trimestre 2026, Alphabet signalédes dépenses en capital de 35,7 milliards de dollars, principalement pour construire une infrastructure d’IA.
La direction a également relevé son objectif annuel 2026 orientations en matière de dépenses en capital à 180 à 190 milliards de dollars et a averti que les dépenses en 2027 augmenteraient encore.
Toutes ces dépenses pèsent sur les flux de trésorerie disponibles à court terme, gonflant le multiple alors même que les revenus montent en flèche.
L’alphabet Le cash-flow libre du premier trimestre s’élève à 10,1 milliards de dollarssolide en termes absolus mais modeste au regard de l’énorme capitalisation boursièrecompte tenu du rythme des réinvestissements.
Le FCF de Palantir se développe rapidement
Palantir raconte une histoire très différente en matière de génération de liquidités.
Au premier trimestre 2026, Palantir généré 899 millions de dollars de flux de trésorerie d’exploitation et 925 millions de dollars de flux de trésorerie disponible ajustéreprésentant une marge de cash-flow libre de 57%. La société a terminé le trimestre avec 8 milliards de dollars de liquidités.
Pour mettre cela en perspective : le trimestriel de Palantir le flux de trésorerie disponible est désormais supérieur à son chiffre d’affaires trimestriel total il y a à peine un an.
Le PDG de Palantir Technologies, Alex Karp, est optimiste quant à la croissance du FCF. Fabric COFFRINI/Getty Images
“Notre flux de trésorerie disponible ce trimestre est supérieur à nos revenus de l’année dernière au même trimestre.”
Ce type d’efficacité en matière de génération de liquidités est rare dans une entreprise en croissance aussi rapide. Palantir a augmenté le chiffre d’affaires total85 % d’une année sur l’autre au premier trimestre et guidé vers une croissance de 71% en année pleine pour 2026, tout en affichant un 60% ajusté marge opérationnelle.
Une croissance fulgurante, mais des stratégies de capital très différentes
La principale distinction entre ces deux sociétés réside dans la manière dont elles déploient leur capital.
Alphabet dépense des sommes presque sans précédent pour construire une infrastructure d’IApariant que l’investissement sera rentable en termes de revenus cloud et de domination de la recherche.
Cette stratégie peut s’avérer correcte étant donné Google Cloudles revenus ont augmenté de 63 % sur un an à 20 milliards de dollars au premier trimestre, et son arriéré du cloud presque doublé séquentiellement pour atteindre 462 milliards de dollars. Mais la facture est énorme et pèse sur le cash-flow libre à court terme.
Palantir, en revanche, est maigre.
L’entreprise est connue pour fonctionner avec un petite force de vente—Karp a noté lors de l’appel aux résultats qu’à peu près sept vendeurs effectuent le travail qu’une entreprise typique confierait à 7 000 personnes.
Cette discipline opérationnelle se répercute directement sur les résultats financiers et sur les flux de trésorerie disponibles.
Aucune des deux approches n’est fausse. Ils reflètent simplement différentes étapes et stratégies. Mais pour les investisseurs à la recherche de valeur relative dans le domaine de l’IA, le la mesure des flux de trésorerie disponibles donne à Palantir un net avantage sur Alphabet aux prix actuels.
Cette histoire a été initialement publiée par La rue le 10 mai 2026, où il est apparu pour la première fois dans le Investir section. Ajoutez TheStreet en tant que Source préférée en cliquant ici.
