Imaginez de plonger dans les profondeurs de l’océan Pacifique, non pour voir les récifs coralliens ou chercher un trésor de pirates engloutis, mais de rassembler des roches denses en métal contenant des matériaux qui peuvent alimenter la révolution du véhicule électrique (EV).
C’est, en un mot, c’est la vision audacieuse de La société de métaux(NASDAQ: TMC)une entreprise basée à Vancouver visant à l’aspirateur de nodules polymétalliques du fond marin. Avec un stock qui avait grimpé de 430% en 2025 à compter du marché le 31 juillet, TMC a attiré les yeux des investisseurs en paris sur un avenir d’énergie verte. Mais sans revenu, en maux de plus et une mer de risques, c’est ce stock de matériaux vaut la peine de plonger? Explorons.
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TMC n’est pas votre typique stock de mines. La mission principale de l’entreprise est de récolter des nodules polymétalliques à partir d’une étendue éloignée de l’océan Pacifique connu sous le nom de Clarion Clipperton Zone (CCZ). Ces pierres grumeleuses de la taille du poing sont chargées de nickel, de cuivre, de cobalt et de manganèse, tous des ingrédients essentiels dans tout, des batteries de véhicules électriques aux panneaux solaires.
Sur la terre, ces métaux de terres rares sont extraits et transformés de manière lourde en carbone, ce qui a ironiquement sape l’avenir de la technologie propre dont beaucoup sont destinés à faire partie. TMC veut retourner le script. Au lieu de creuser des trous dans la terre, il veut ramasser des nodules riches en métaux du fond marin et les affiner en matériaux de qualité batterie, peut-être avec une empreinte environnementale plus légère.
Le potentiel des opérations minières de TMC est énorme. Comme le souligne Henry Sanderson dans son livre Volt Rush: les gagnants et les perdants dans la course pour passer au vert, La mer profonde contient plus de nickel, de cobalt et peut-être d’autres métaux des terres rares que toutes les réserves terrestres du monde combinées. On pense que la CCZ contiendrait quelque 21 milliards de tonnes métriques de nodules – suffisamment de matière première pour non seulement absorber l’emprise de la Chine sur les métaux de la batterie, mais suralimenter la révolution EV pendant des décennies, si les matériaux peuvent être rassemblés et affinés.
Mais ne le faisons pas de sucre: TMC est loin de récolter des nodules à une échelle commerciale. La société a déclaré zéro revenu au premier trimestre de 2025, associée à une perte nette d’environ 20,6 millions de dollars. Cette perte s’est élargie de 16,1 millions de dollars au cours du trimestre précédent. Il s’avère que la construction d’une infrastructure minière sous-marine à partir de zéro ne sera pas bon marché.
Ou rapide. Au cours de la rédaction, TMC n’a toujours pas le feu vert pour exploiter commercialement dans la CCZ. Bien qu’il ait des droits d’exploration sur deux patchs massifs, il n’a pas encore la permission de commencer à récolter les marchandises. Cette autorité repose sur l’International Sea Feld Authority (ISA), un organisme soutenu par les Nations Unies qui n’a toujours pas finalisé le livre de jeu réglementaire que les entreprises comme TMC doivent opérer.
Mais il y a une touche de complot avec l’ISA: les États-Unis n’ont jamais ratifié le traité qui a fait l’agence. Alors que 169 nations et l’Union européenne reconnaissent officiellement l’autorité de l’agence, les États-Unis n’en font pas partie. Certes, il reconnaît des parties du traité comme le droit international, mais techniquement, il n’est pas lié par le règlement de l’ISA. Cela signifie que si l’intérêt national entre en jeu – disons, assurer l’accès intérieur aux minéraux critiques – les États-Unis pourraient essayer de suivre son propre chemin. Cela donnerait aux entreprises comme TMC une voie rapide potentielle pour commencer à fonctionner dans la CCZ.
C’est exactement la porte que TMC essaie de traverser. En avril 2025, la société a déposé une demande de permis en vertu d’une loi américaine vieille de décennies quelques jours seulement après que le président Donald Trump a signé un décret américain renouvelant l’intérêt des minéraux critiques offshore. Si la demande de TMC est approuvée, cela pourrait signifier l’exploitation minière sous la juridiction américaine dans les eaux considérées comme interdites dans le reste du monde. C’est un long coup, légalement parlant, et pourrait enfreindre les normes internationales, mais ce serait une percée majeure pour une entreprise sans revenus.
Le TMC est ce que j’appellerais un moonshot (ou, peut-être une grêle en haute mer) – c’est une grande idée avec de gros risques et des gains potentiellement importants. Si les permis passaient et les échelles technologiques, le prix d’aujourd’hui pourrait ressembler à une bonne affaire. Après tout, une capitalisation boursière de 2,65 milliards de dollars pourrait sembler petite par rapport à la demande de plusieurs mètres de métaux pour les métaux de la batterie au cours des prochaines décennies. Si TMC devient même un fournisseur mineur dans cette chaîne, sa croissance supérieure pourrait éclipser ce que les investisseurs paient aujourd’hui.
Mais si l’ISA bloque son permis, ou si la juridiction américaine ne résiste pas à un examen juridique, ou si d’autres choses se révèlent d’une manière qui n’est pas la meilleure pour l’entreprise, TMC pourrait continuer à brûler de l’argent sans voie claire vers les revenus.
C’est beaucoup de “IFS”. De toute évidence, ce n’est pas un stock pour l’inverse au risque. Pour les investisseurs agressifs avec des horizons à long terme, une petite participation peut avoir un sens dans le cadre d’un portefeuille diversifié. Mais j’attendrais des progrès tangibles, comme une licence d’exploitation confirmée, avant d’élargir l’exposition.
Avant d’acheter des actions dans TMC, la société de métaux, considérez ceci:
Le Motley Fool Stock Advisor L’équipe des analystes vient d’identifier ce qu’ils croient 10 meilleures actions Pour que les investisseurs achètent maintenant… et TMC, la société de métaux n’en faisait pas partie. Les 10 actions qui ont fait la coupe pourraient produire des rendements de monstres dans les années à venir.
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* Return conseiller en actions à partir du 29 juillet 2025
Steven Porrello a des postes dans TMC The Metals Company. Le Motley Fool n’a aucune position dans les actions mentionnées. Le fou du Motley a un politique de divulgation.
