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Le meilleur conseiller économique de Donald Trump, Stephen Miran, a eu du mal à rassurer les principaux investisseurs obligataires lors d’une réunion la semaine dernière qui a suivi un tumulte intense sur Wall Street déclenché par les tarifs du président.
Un autreprésident du Conseil des conseillers économiques, a rencontré des représentants des meilleurs fonds spéculatifs et d’autres grands investisseurs de l’immeuble du bureau exécutif d’Eisenhower de la Maison Blanche vendredi, ont déclaré des personnes ayant une connaissance directe de l’affaire.
Certains participants ont trouvé la réunion de vendredi contre-productive, deux personnes décrivant les commentaires de Miran autour tarif et les marchés comme «incohérents» ou incomplets, et l’un d’eux disant Miran était «hors de sa profondeur».
“(Miran) a eu des questions et c’est à ce moment-là que cela s’est effondré”, a déclaré une personne familière avec la réunion. “Lorsque vous êtes avec un public qui en sait beaucoup, les points de discussion sont démontés assez rapidement.”
Une autre personne familière avec la réunion a été plus encouragée par l’approche de l’administration en matière de déréglementation et de réductions d’impôts.
Les 15 participants comprenaient des représentants des hedge funds Balyasny, Tudor et Citadel, ainsi que les gestionnaires d’actifs PGIM et Blackrock. L’événement, convoqué par Citigroup, a été chronométré pour coïncider avec la réunion de printemps du FMI.
“Les responsables de l’administration maintiennent un contact régulier avec les chefs d’entreprise et les groupes industriels sur nos politiques commerciales et économiques. Le seul intérêt guidant l’administration et la prise de décision du président Trump, cependant, est le meilleur intérêt du peuple américain”, a déclaré la Maison Blanche lorsqu’il a été interrogé sur la réunion.
Citi, Blackrock, PGIM, Balyasny, Citadel et Tudor ont refusé de commenter.
Les politiques de Trump ont déclenché une volatilité intense sur les marchés des actions et de la dette américaines. Les obligations du gouvernement américain se sont vendues fortement après l’annonce du président du président du président des tarifs «réciproques» abruptes. Ils se sont stabilisés après avoir interrompu les prélèvements pendant 90 jours, mais de nombreux investisseurs restent à l’avance.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans s’est échangé à 4,17% mardi, contre un sommet de 4,59% le 11 avril. Les rendements passent inversement aux prix.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, s’est également adressé aux investisseurs lors d’une réunion à huis clos la semaine dernière. Les commentaires de Bessent indiquant qu’il s’attendait à ce que les États-Unis et la Chine atteignent un accord commercial dans un «avenir très proche» ont aidé à soulever les actions américaines.
Mais les participants de la réunion avec Miran ont déclaré qu’il n’avait pas fait grand-chose pour apaiser les participants au sujet du tumulte sur les marchés et maintenu la ligne de l’administration selon laquelle les tarifs nuisent plus aux partenaires commerciaux des États-Unis que les consommateurs américains. Miran a également déclaré que l’objectif principal des tarifs n’était pas de générer des revenus, bien que des revenus supplémentaires puissent être un avantage.
Le Conseil des conseillers économiques a été créé après la Seconde Guerre mondiale pour fournir des conseils sur la politique économique nationale et internationale au président. Cependant, le Conseil économique national est responsable de la politique de coordination.
Avant de rejoindre l’administration, Miran a écrit sur les mérites d’un soi-disant accord Mar-a-Lago pour aligner les marchés mondiaux plus fermement autour des intérêts américains dans le commerce et la géopolitique.
Des éléments de sa pensée, épinglés sur l’idée que le statut de monnaie de réserve dominant du dollar américain représente un «fardeau», ont été décrits dans un Note largement lue en novembre. Ils comprennent l’affaiblissement du dollar et les détenteurs d’obligations du gouvernement américain aux accords pour financer les dépenses de défense, en échange d’une garantie de sécurité américaine.
Au début du mois, Miran a prononcé un discours dans le groupe de réflexion du Hudson Institute qui n’a pas spécifiquement appelé un nouveau pacte monétaire mondial, mais a déclaré que les marchés monétaires étaient «déformés» et il y avait «des effets secondaires malheureux de fournir des actifs de réserve».
Parmi ses solutions figuraient que les pays devraient accepter des tarifs sur les exportations vers les États-Unis sans représailles, ou simplement «écrire des chèques au Trésor qui nous aident à financer les biens publics mondiaux».
Les investisseurs obligataires ont reculé à la fois à ce sujet et lors du déploiement des tarifs de Trump. Les prix d’obligations à long terme à un naufrage et une baisse du dollar suggèrent que le rôle des États-Unis en tant que paradis de marché est sous pression, selon les investisseurs.
Une personne familière avec la situation a déclaré que Miran s’était éloigné de plus en plus des idées du journal de 2024 lors de récentes réunions avec des investisseurs.
“Il est en retraite à grande échelle”, a déclaré la personne qui connaît la question.
Reportage supplémentaire par James Politi
