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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
L’économie américaine s’est contractée par un 0,3% annualisé au cours du premier trimestre, alors que les entreprises de la plus grande économie du monde ont réagi à la guerre commerciale de Donald Trump en se précipitant vers l’importation de marchandises.
La baisse de la lecture du PIB – la première depuis 2022 – a été pire que les prévisions les plus récentes des économistes et comparée à la hausse de 2,4% enregistrée pour le quatrième trimestre.
Étant donné que de grandes oscillations dans les importations peuvent fausser les statistiques du PIB, certains économistes se concentrent plutôt sur d’autres mesures, telles que l’investissement et les dépenses de consommation.
Les chiffres de mercredi ont montré que la somme des dépenses de consommation et de l’investissement fixe privé brut avait augmenté de 3% au premier trimestre, en hausse du taux précédent de 2,9%.
La chute du PIB était en grande partie le résultat de la précipitation des sociétés américaines pour acheter des marchandises à l’étranger avant Les tarifs radicaux de Trumples importations augmentant à un taux annualisé de 41%.
Dans un article sur son réseau social Truth, Trump a suggéré que les chiffres n’avaient «rien à voir avec les tarifs».
Blâmer l’ancien président Joe Biden, il a ajouté: “Je n’ai pas pris le relais avant le 20 janvier … lorsque le boom commencera, ce sera comme aucun autre. Soyez patient !!!”
La différence entre les importations et les exportations est un facteur important dans le calcul du PIB, qui mesure également la consommation intérieure, l’investissement et les dépenses publiques.
Reconnaissant le stockage qui a eu lieu avant l’annonce des tarifs de Trump ce mois-ci, le Bureau of Economic Analysis, qui a produit les données de mercredi, a souligné l’augmentation de «l’investissement des stocks privés».
Sans cette contribution, les chiffres du PIB auraient contracté à un taux annualisé de 2,5%.
Dans une autre indication de l’ampleur des efforts de l’entreprise pour importer avant les tarifs, le déficit commercial des produits américains a atteint un record de 162 milliards de dollars pour mars en chiffres publiés cette semaine.
Les économistes anticipent un rebond au deuxième trimestre à mesure que les importations baissent et que les produits étrangers auparavant stockés sont achetés par des consommateurs américains.
Gregory Daco, économiste en chef, Ey-Parthenon, a déclaré que le «frontage des commandes des entreprises pour prendre de l’avance sur les tarifs» avait «créé un choc massif pour le PIB».
Mais il a qualifié les facteurs de la figure du PIB de mercredi de «distorsions sans précédent» qui étaient peu susceptibles de changer les calculs de la Réserve fédérale sur la performance sous-jacente de l’économie américaine.
Bien que le déficit commercial des marchandises ait entraîné le basse du PIB global pour le trimestre, cela a été en partie compensé par les entreprises qui dépensent pour le stockage.
Les contrats à terme sur actions ont chuté et les rendements obligataires ont légèrement augmenté en suivant les données. Le rendement du Trésor à deux ans, qui se déplace avec les attentes des taux d’intérêt, a augmenté de 0,01 points de pourcentage à 3,66%.
Il n’y a eu aucun changement significatif dans les attentes de baisse des taux d’intérêt après les données, les commerçants sur le marché à terme sont toujours à la bourse d’environ quatre réductions cette année.
Le Bureau of Economic Analysis a déclaré que la baisse de la production pour le premier trimestre reflétait également une baisse des dépenses publiques.
Il a ajouté que les dépenses de consommation figuraient également parmi les facteurs qui, en partie, mais pas entièrement, compensent l’augmentation des importations et la baisse des dépenses publiques.
«Les chiffres forts de la demande intérieure sont un rappel poignant de ce qui aurait pu être un atterrissage doux gracieux jusqu’à ce que les tarifs radicaux aient lancé l’économie hors cours», a déclaré Eswar Prasad, professeur à l’Université Cornell.
La guerre commerciale de Trump devrait entraîner une croissance plus lente au cours du second semestre de cette année, avec des prix plus élevés pesant sur la consommation.
Le FMI a déclaré la semaine dernière que le PIB américain s’étendrait de 1,8% cette année – en baisse par rapport à son estimation de janvier de 2,7%. De nombreux prévisionnistes du secteur privé ne prédisent aucune croissance du tout.
