Les employés travaillent sur des modules de cellules photovoltaïques, utilisés dans des panneaux solaires, dans une usine qui produit les modules d’exportation vers les États-Unis et l’Europe, à Lianyungang, dans la province chinoise du Jiangsu oriental le 26 septembre 2025.
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Les bénéfices industriels de la Chine ont grimpé en flèche en août alors que Pékin a poursuivi ses efforts pour freiner l’offre excédentaire et réduire les guerres de prix réduites, les analystes affirmant que la production de rationalisation se répandra dans le prochain plan à cinq ans du pays.
Les bénéfices industriels ont augmenté de 20,4% en août par rapport à l’année précédente, renversant trois mois de baisses consécutives, selon les données publiées par le National Bureau of Statistics samedi.
Ce rebond Sharp a également marqué le plus grand saut depuis novembre 2023, lorsque les bénéfices ont bondi de 29,5% sur un an, une multitude de mesures pro-croissance ont contribué à renforcer une reprise post-pandemique et Boîtrez le secteur manufacturier.
Les autorités chinoises ont attribué le fort rebond de la rentabilité des entreprises aux politiques macroéconomiques associées à l’impact de la base basse en août dernier – lorsque la rentabilité avait diminué à deux chiffres – ce qui a incité Pékin à déclencher une série de mesures de relance fin septembre de l’année dernière.
Les efforts de Pékin visaient à réduire la concurrence des prix féroces dans les secteurs industriels, à un moment où la déflation des prix des producteurs en est à sa troisième année, a aidé à faciliter la baisse des prix en août à leur plus lent en quatre mois.
“La récupération de l’IPP grâce à la poussée anti-involution de la Chine a montré que cela a conduit à l’amélioration marginale des bénéfices”, a déclaré Tommy Xie, responsable de la macro-recherche en Asie à l’OCBC Bank.
La baisse de l’assouplissement des prix des producteurs est venue comme une croissance de la production industrielle dans le pays ralenti à 5,2% en août, son taux d’expansion le plus faible dans un an.
Pourtant, une solide reprise de la demande globale semble toujours hors de portée alors que l’économie est aux prises avec un ralentissement prolongé de logements et un marché du travail sans force, a déclaré les économistes, renforçant les appels à des politiques plus énergiques pour stimuler la consommation.
Une liste de données économiques de la Chine au cours des dernières semaines a peint un tableau sombre de la deuxième économie mondiale, avec Le ralentissement de la croissance des ventes au détail pour un troisième mois consécutif Et l’indice des prix à la consommation une fois de plus plonger dans le territoire négatifsoulignant la demande intérieure lente.
Récupération inégale
La reprise des bénéfices en août était inégale entre les industries. La demande de matières premières telles que l’acier est restée résiliente tandis que l’appétit pour les produits finis tels que les véhicules électriques et les panneaux solaires est resté modéré, ont déclaré les économistes.
Les industries en amont, telles que celles impliquées dans la production de matières premières et de métaux non ferreux, ont connu une plus grande reprise des bénéfices, bénéficiant d’un “cycle solide des matières premières” qui a encore des jambes à exécuter dans les mois à venir, a déclaré Hong Hao, partenaire directeur et CIO chez Lotus Asset Management. La production d’acier a réalisé un bénéfice au cours des huit premiers mois, selon NBS.
“La hausse des prix et des volumes dans le secteur de la production de matières premières suggèrent une reprise de la demande”, a déclaré Hao, tandis que certains secteurs en aval, tels que les véhicules électriques et les panneaux solaires, ont connu une hausse des prix mais une baisse de la demande.
Les bénéfices des industries en amont ont bondi de 37,5% par rapport à l’année précédente en août, contre une baisse de 13,5% en juillet, selon les estimations de Goldman Sachs, à mesure que la demande et les prix augmentaient pendant la baisse. Les bénéfices en aval des industries ont augmenté de 15,8% le mois dernier, estime Goldman.
“L’amélioration notable de la rentabilité des secteurs des matières premières, tels que l’acier, fait allusion aux politiques du gouvernement” anti-involution “au travail”, a déclaré les économistes à la Wall Street Bank.
Parmi les entreprises industrielles, les entreprises publiques se sont mieux comportées avec une priorité de bénéfice de 50% d’année en année, contre 13,2% des bénéfices pour les entreprises privées, soulignant comment les entreprises d’État dans les industries en amont ont réagi “plus avec force” aux politiques gouvernementales, a noté XIE d’OCBC.
Les bénéfices de l’automaliers, de la fabrication de produits chimiques et des industries textiles ont diminué de 0,3%, 5,5% et 7% respectivement, Selon les données NBS.
“Sans une demande globale plus forte, les gains en amont pourraient se faire au détriment des secteurs moyen et aval”, a ajouté Xie, s’attendant à ce que Pékin dévoile un soutien budgétaire supplémentaire, totalisait 500 milliards à 1 billion de yuan, visant à financer certaines industries stratégiques.
Rééquilibrage de l’approvisionnement
Les décideurs chinois ont doublé leur campagne “anti-involution” ces derniers mois, cherchant à équilibrer l’offre excédentaire avec une forte demande tout en pressant les entreprises pour éviter une raccourcissement de l’actualisation qui a érodé les bénéfices.
Les marges bénéficiaires des entreprises industrielles ont subi une pression supplémentaire cette année, car les tarifs américains plus élevés ont pesé sur l’élan des exportations de la Chine et perturbé les flux commerciaux mondiaux. À la mi-2025, la marge bénéficiaire totale des entreprises industrielles chinoises était tombée à des niveaux qui ne sont pas vus depuis le début des années 2000, a déclaré l’unité de renseignement de l’économie dans un rapport plus tôt ce mois-ci.
Une “restructuration des secteurs de la surcapacité chinoise est déjà en mouvement”, a déclaré les économistes de l’EUI.
Le processus de consolidation deviendra probablement un “thème durable” pour le 15e plan quinquennal chinois, a déclaré Tianchen Xu, économiste principal à l’EUI. Investissement à immobilisations Un ralentissement net de janvier à août période.
Les autorités chinoises convoqueront une réunion à huis clos le mois prochain pour examiner les plans de développements économiques pour les cinq prochaines années.
Une «consolidation réussie» verrait le taux d’utilisation de la capacité industrielle revenir à 75% avec l’IPP revenant à un territoire positif et à des bénéfices industriels augmentant conformément à la croissance nominale du PIB, a ajouté Xu.
Chine Le taux d’utilisation de la capacité industrielle est tombé à 74% Au deuxième trimestre, le niveau le plus bas depuis le début de 2024.
Pendant ce temps, la Chine a également intensifié les efforts pour stimuler la demande intérieure, finançant un programme de subventions qui encourage les consommateurs à échanger des produits anciens pour de nouveaux, tandis que Rampant le soutien de la garde d’enfants et inciter les entreprises à étendre l’embauche.
Pékin est susceptible de poursuivre une consolidation “progressive” pour limiter les perturbations au milieu de la confiance des entreprises déjà éveillée, ont déclaré les analystes de l’EUI, plutôt que “une fermeture abrupte et à grande échelle de la capacité d’approvisionnement” – même si les bénéfices et les prix industriels se sont améliorés après les récents bords d’approvisionnement.
Dans un libérer Lundi, le ministère chinois de l’industrie et des technologies de l’information a réduit son objectif annuel de croissance de la production pour les métaux clés non ferreux, y compris le cuivre et l’aluminium, au cours de la prochaine année.
La Chine devrait publier l’indice de ses responsables d’achat pour septembre mardi, avant une semaine de vacances d’une semaine qui se déroule jusqu’au 8 octobre.
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