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Les investisseurs sont venus voir les politiques commerciales plus extrêmes de Trump comme des bluffs.
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Mais sans les marchés financiers pour vérifier Trump, le commerce se retournera-t-il?
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Ben Inker de GMO dit qu’une faible réaction aux tarifs pourrait enhardiser Trump.
L’achat de la baisse pendant la volatilité des tarifs récents a été une stratégie rentable cette année, mais la soi-disant sera Échange de tacos Back contre les investisseurs haussiers confiants que le président reculera toujours?
Il n’a pas fallu longtemps aux investisseurs pour comprendre que Trump ne signifie pas toujours ce qu’il dit en ce qui concerne la politique commerciale. Le commerce de tacos – court pour “Trump Always Chickens Out”, une phrase inventée par Robert Armstrong des Financial Times pour décrire l’habitude de Trump de s’éloigner des propositions que les marchés royaux – ont émergé en conséquence.
Les investisseurs ont commencé à ne pas prendre Trump si au sérieux tirant le président de la Réserve fédérale, n’est qu’un bluff.
Mais Ben Inker, le co-chef de l’allocation des actifs chez GMO, fait valoir que cette approche peut se retourner.
Les marchés ont agi comme un contrôle sur Trump cette année. Le président a interrompu les tarifs en avril après des ventes historiques dans les actions et les obligations, et il a reculé d’idées comme le licenciement Jerome Powell en tant que chef de la Fed après que les marchés aient reculé à la perspective.
Maintenant, avec des investisseurs apparemment moins disposés à vendre après chaque proposition audacieuse que Trump fait, il peut avoir peu d’incitation à reculer de sa guerre commerciale, qu’il a de nouveau accéléré cette semaine. Le président a tiré des lettres tout au long de la semaine qui comprenaient des menaces de tarif de 25% sur le Japon et la Corée du Sud, 50% de tarifs sur le Brésil et 35% au Canada.
Les actions ont baissé vendredi alors que Trump a réescalé la guerre commerciale, mais cela ne ressemblait en rien à la vente en avril, malgré certains tarifs annoncés dans la semaine étant plus abruptes que prévu.
“Ce que nous voyons aujourd’hui, c’est que Trump est beaucoup plus agressif”, a déclaré Inker.
Il a déclaré que l’annonce récente par Trump de tarifs à 50% sur le Brésil est “une position agressive qui présume que vous pouvez faire ce que vous voulez, ce qui est assez différent de ce que nous avons vu avec le recul des tarifs du jour de la libération lorsque le marché obligataire a commencé à devenir fou”, a déclaré Inker.
“En l’absence des marchés financiers lui disant de reculer, il ne recule pas”, a-t-il ajouté.
Les investisseurs n’ont récemment pas évalué les risques à la baisse. Le S&P 500 et le NASDAQ ont atteint des sommets de tous les temps jeudi, et les évaluations sont élevées
Inker a déclaré que l’indice de référence est probablement proche de 40% surévalué.
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