Devriez-vous acheter des actions Super Micro Computer après son gain de 1 480 % en 5 ans ? Wall Street a une réponse claire pour les investisseurs.
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Super micro-ordinateur(NASDAQ : SMCI) les actionnaires ont traversé un tourbillon ces derniers temps. Bien que le titre ait augmenté de 1 480 % au cours des deux dernières années, il a également chuté de plus de 70 % par rapport à son niveau record des huit derniers mois. Comme l’un des Nvidiales plus grands partenaires, le fabricant de serveurs devrait bénéficier de la demande de intelligence artificielle (IA) les infrastructures augmentent, mais Supermicro a également été accusé de manipulation comptable.
Parmi les 12 analystes qui suivent la société, l’objectif de cours médian sur 12 mois de 30,50 $ par action implique une baisse de 8 % par rapport au cours actuel de l’action de 33 $. Cela signifie que six analystes pensent que le titre chutera de plus de 8 % au cours de la prochaine année. De plus, 19 analystes ont suivi Supermicro il y a trois mois, ce qui signifie que sept ont récemment interrompu leur couverture. Wall Street se détourne clairement de l’entreprise.
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Voici les détails importants.
Super Micro Computer construit des serveurs, y compris des racks de serveurs complets équipés de stockage et de mise en réseau, qui offrent aux clients une solution clé en main pour l’infrastructure du centre de données. Ses capacités de fabrication internes et son approche « modulaire » du développement de produits lui permettent de commercialiser de nouvelles technologies plus rapidement que ses concurrents, souvent dans un délai de deux à six mois.
En effet, plus tôt cette année, l’analyste de Rosenblatt Hans Mosesmann a écrit : « Super Micro a développé un modèle qui est très, très rapide à commercialiser. Ils disposent généralement du portefeuille de produits le plus large lorsqu’un nouveau produit sort. » Ces avantages ont aidé Supermicro à assurer une position de leader dans le domaine des serveurs IA, un marché qui devrait croître de 30 % par an jusqu’en 2033, selon Statista.
Il est important de noter que Supermicro est également le premier fournisseur de systèmes de refroidissement liquide direct (DLC), ce qui pourrait aider l’entreprise à renforcer sa position dans le domaine des serveurs IA. Les systèmes DLC réduisent centre de données consommation d’énergie de 40 % et occupe 80 % d’espace en moins que les systèmes traditionnels refroidis par air. Les serveurs IA génèrent plus de chaleur que les serveurs à usage général, la demande de systèmes DLC devrait donc augmenter rapidement.
En effet, alors que moins de 1 % des centres de données ont historiquement utilisé le refroidissement liquide, Supermicro estime que 15 % (et peut-être jusqu’à 30 %) des nouvelles installations de centres de données utiliseront le refroidissement liquide au cours des deux prochaines années, et l’entreprise affirme que c’est le cas. positionné pour « capter la part majoritaire de cette croissance ».
Source de l’image : Getty Images.
Comme mentionné, alors que les actions de Supermicro ont augmenté de 1 480 % au cours des deux dernières années, le titre a également plongé de plus de 70 % par rapport à son record des huit derniers mois. Vous trouverez ci-dessous une chronologie mois par mois détaillant les événements qui ont conduit à cette baisse rapide de la valeur.
Août 2024 : Le vendeur à découvert Hindenburg Research a publié un rapport accusant Supermicro de violations comptables, notamment une comptabilisation inappropriée des revenus, des transactions entre parties liées non divulguées et un contournement des sanctions. Par la suite, Supermicro a retardé le dépôt de son formulaire 10-K pour l’exercice 2024, mais le PDG Charles Liang a déclaré que le rapport Hindenburg contenait « des déclarations fausses ou inexactes ».
Septembre 2024 :Le Wall Street Journal a rapporté que Supermicro faisait l’objet d’une enquête par le ministère de la Justice après qu’un ancien employé ait intenté une action en justice accusant l’entreprise de violations comptables, dont certaines ont été mentionnées dans le rapport Hindenburg. Supermicro a également reçu une lettre de non-conformité de la part du Nasdaq Exchange, indiquant qu’elle disposait de 60 jours pour déposer son 10-K ou soumettre un plan de rétablissement de la conformité.
Octobre 2024 : Le commissaire aux comptes de Supermicro, Ernst & Young, a démissionné. “Nous démissionnons en raison d’informations récemment portées à notre connaissance qui nous ont amenés à ne plus pouvoir compter sur les déclarations de la direction et du comité d’audit”, a écrit la société dans sa lettre de démission. Ernst & Young a également déclaré qu’il “ne souhaitait pas être associé aux états financiers préparés par la direction”.
Novembre 2024 : Supermicro a retardé son formulaire 10-Q pour le premier trimestre de l’exercice 2025. Mais la société a embauché BDO comme nouvel auditeur et a soumis un plan de conformité au Nasdaq avant la date limite, affirmant qu’elle serait à jour dans ses dossiers en temps opportun. Désormais, le Nasdaq doit approuver ou rejeter ce plan.
La situation est encore plus compliquée que ce que je viens de décrire car Supermicro a été accusée de violations comptables similaires dans le passé. À cette époque, la société avait déposé son formulaire 10-K pour l’exercice 2017 avec près de deux ans de retard et avait été condamnée à une amende de 17,5 millions de dollars par la Securities and Exchange Commission (SEC). Supermicro a également été radié de la cote du Nasdaq pendant environ 18 mois, bien que les actions aient quand même progressé de 73 % au cours de cette période.
Les actions de Supermicro pourraient monter en flèche si les actes répréhensibles décrits par Hindenburg s’avéraient inexacts et que rien ne sortait de l’enquête du ministère de la Justice. Mais les investisseurs devraient être au moins un peu sceptiques, étant donné que la SEC a infligé des amendes à l’entreprise pour des violations similaires dans le passé, et Hindenburg affirme que Supermicro a réembauché trois employés seniors impliqués dans le scandale précédent.
Dans ce contexte, je pense que les investisseurs potentiels devraient éviter ce titre pour le moment. Il y a tout simplement trop d’inconnues pour prendre une décision éclairée, ce qui explique probablement pourquoi sept analystes de Wall Street sur 19 ont interrompu leur couverture au cours des trois derniers mois. Cela peut également expliquer pourquoi les 12 analystes restants ont fixé au titre un objectif de cours médian qui implique une baisse de 8 %.
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