(Bloomberg) – Le rallye qui a mis les actions sur la voie de leur meilleure semaine en 2024 a perdu de son élan vendredi, les traders évaluant les dernières données économiques à la recherche d’indices sur les perspectives de la politique de la Réserve fédérale.
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Après six jours de hausse, le S&P 500 a fluctué dans un contexte de « consolidation » de ces gains. Une semaine seulement avant le discours de Jerome Powell à Jackson Hole, dans le Wyoming, Wall Street s’est arrêtée pour évaluer une série de données qui, dans l’ensemble, indiquaient que la Fed n’aurait pas besoin de déployer un assouplissement agressif, car l’économie n’est pas en train de s’effondrer. Ce point de vue a conduit les traders à réduire leurs paris sur des baisses de taux d’intérêt massives cette semaine, le marché se préparant toujours à une première réduction en septembre.
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L’indice GDPNow de la Fed d’Atlanta chute à 1,99% contre 2,44%
Cela dit, vendredi a apporté une nouvelle série de chiffres mitigés sur l’économie. Le sentiment des consommateurs américains a augmenté début août pour la première fois en cinq mois, grâce à des attentes plus optimistes concernant leurs finances, l’inflation se stabilisant. Le bémol est que cette hausse du sentiment est en partie due à des raisons politiques après la décision du président Joe Biden de ne pas se représenter. La construction de logements neufs a chuté à son plus bas niveau depuis les conséquences de la pandémie.
« Les investisseurs doivent s’attendre à davantage de volatilité à court terme, car les données économiques donnent probablement des signaux contradictoires », a déclaré Jeff Roach de LPL Financial.
Pour Florian Ielpo de Lombard Odier Investment Managers, les données économiques comportent toujours des « contradictions » — ce qui justifie la prudence face à un optimisme excessif.
« Une nouvelle vague de données américaines a convaincu les marchés qu’une récession n’était pas imminente », a déclaré M. Ielpo. « Bien que le marché ait anticipé rapidement une récession, il a peut-être été trop hâtif en écartant ce risque : les doutes persistent, plus que ne le suggèrent les valorisations boursières. »
L’indice S&P 500 oscillait autour de 5 545 points. La plupart des mégacapitalisations ont progressé, Alphabet Inc. menant la charge. Applied Materials Inc. a coulé après des prévisions de ventes qui ont déçu les investisseurs qui s’attendaient à un rendement plus important des dépenses en intelligence artificielle.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a peu changé à 3,92 %. Le dollar a chuté. L’or a brièvement dépassé les 2 500 dollars, soutenu par l’espoir que la Fed se rapproche d’une baisse des taux. Le pétrole a chuté, les traders évaluant l’impact d’un ralentissement en Chine par rapport à une éventuelle attaque de l’Iran ou de ses mandataires contre Israël.
Le président de la Fed, Powell, s’exprimera vendredi prochain lors du symposium de politique économique de la Fed de Kansas City à Jackson Hole.
Alors que la banque centrale est sur le point d’abaisser ses taux d’intérêt par rapport à leur plus haut niveau depuis plus de deux décennies, les commentaires de Powell seront analysés de près pour tout indice sur la façon dont le chef de la Fed perçoit l’économie à la suite d’un rapport sur l’emploi plus faible que prévu et d’une nouvelle baisse de l’inflation.
Il est largement attendu que la Fed réduise les coûts d’emprunt lors de sa prochaine réunion les 17 et 18 septembre, mais il existe un certain désaccord sur l’ampleur de cette réduction.
« Le message principal du discours de Powell sera probablement que la politique monétaire dans son ensemble a fonctionné comme prévu et que le niveau actuel des taux est restrictif », a déclaré Anna Wong de Bloomberg Economics. « Il pourrait dire que l’équilibre des risques entre les mandats de la Fed – emploi et inflation – est à peu près équilibré. Nous nous attendons à ce qu’il signale une baisse des taux, mais pas qu’il indique si elle sera de 25 points de base ou de 50 points de base. Cela dépendra du rapport sur l’emploi d’août. »
Cinq grandes questions à la Fed à Jackson Hole : Bill Dudley
Le symposium de Jackson Hole de la semaine prochaine sera la « plateforme idéale » pour que la Fed définisse ses attentes en matière de politique monétaire pour septembre, selon les stratèges de TD Securities.
« Nous nous attendons à ce que Powell signale que, compte tenu des progrès récents, la Fed est susceptible d’assouplir sa politique le mois prochain, sans s’engager pleinement sur l’ampleur de la baisse des taux », ont-ils noté. « Nous nous attendons à une réduction de 25 points de base. Le compte-rendu de la réunion du FOMC de juillet offrira un aperçu des discussions sur l’assouplissement mercredi. »
Bien que les données récentes indiquent qu’une baisse de 25 points de base en septembre semble plus probable qu’une réduction plus importante, compte tenu de l’importance croissante accordée par la Fed au marché du travail, le prochain rapport sur l’emploi sera crucial pour déterminer la décision finale, selon Fawad Razaqzada de City Index et Forex.com
« Des indices forts d’une baisse en septembre lors du symposium de Jackson Hole pourraient néanmoins faire baisser le dollar et conforter les prévisions sur l’or », a-t-il déclaré.
Selon Ralf Preusser, de Bank of America Corp., les prochaines semaines détermineront probablement si la Fed finira par réduire ses taux de 50 à 75 points de base cette année ou de manière plus agressive.
« Nous maintenons une tendance haussière sur les taux américains et nous considérerions une liquidation induite par Jackson Hole comme une opportunité d’achat », a-t-il noté.
Faits saillants de l’entreprise :
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Texas Instruments Inc. devrait recevoir 1,6 milliard de dollars de subventions au titre du Chips Act et 3 milliards de dollars de prêts, a annoncé vendredi l’administration Biden, marquant la dernière récompense majeure d’un programme conçu pour stimuler la fabrication américaine de semi-conducteurs.
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Rivian Automotive Inc. a suspendu la production de la camionnette commerciale électrique qu’elle fabrique pour Amazon.com Inc. en raison d’une pénurie de pièces dans le dernier problème de chaîne d’approvisionnement du constructeur de véhicules électriques.
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Les actions de Bayer AG ont bondi après une victoire significative de la société allemande dans le long litige contre le cancer concernant son désherbant Roundup.
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Le groupe BHP et les dirigeants syndicaux au Chili ont conclu vendredi un accord salarial préliminaire, ouvrant la voie à une reprise de la production normale dans la plus grande mine de cuivre du monde.
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Un vaccin combiné contre la grippe Covid développé par Pfizer Inc. et BioNTech SE a raté l’un de ses objectifs lors d’un essai de phase finale, un revers pour les entreprises alors qu’elles recherchent de nouvelles utilisations lucratives d’une technologie qui a réussi pendant la pandémie.
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Autodesk Inc. a continué d’utiliser une stratégie de vente controversée après avoir promis aux investisseurs qu’elle cesserait et ignoré les avertissements internes sur les risques que cela comportait, selon des documents internes non rapportés jusqu’alors.
Quelques-uns des principaux mouvements sur les marchés :
Actions
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Le S&P 500 a peu changé à 11h37, heure de New York
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Le Nasdaq 100 a chuté de 0,2%
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L’indice Dow Jones Industrial Average a peu changé
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Le Stoxx Europe 600 a progressé de 0,3%
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L’indice MSCI World a augmenté de 0,3 %
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L’indice Bloomberg Magnificent 7 Total Return a peu changé
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L’indice Russell 2000 a peu changé
Devises
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L’indice Bloomberg Dollar Spot a chuté de 0,3 %
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L’euro a augmenté de 0,2% à 1,0995 $
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La livre sterling a augmenté de 0,4% à 1,2902 $
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Le yen japonais a augmenté de 0,7% à 148,24 pour un dollar
Crypto-monnaies
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Le Bitcoin a augmenté de 2% à 57 831 $
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L’Ether a augmenté de 0,6% à 2 565,72 $
Obligations
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Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a peu changé à 3,92 %
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Le rendement à 10 ans de l’Allemagne a peu changé à 2,25 %
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Le rendement à 10 ans du Royaume-Uni a progressé d’un point de base à 3,93 %
Matières premières
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Le brut West Texas Intermediate a chuté de 1,7% à 76,84 dollars le baril
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L’or au comptant a augmenté de 1,2% à 2 486,84 $ l’once
Cette histoire a été réalisée avec l’aide de Bloomberg Automation.
–Avec l’aide de John Viljoen et Richard Henderson.
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