L’ère Fed Warsh démarre avec une grande surprise que personne n’a vue venir
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Les indications prospectives sont supprimées. Des groupes de travail sont là.
Le Réserve fédérale sous Kévin WarshLe leadership d’un mois en tant que président ne fournit pas les résultats très attendus. des taux d’intérêt plus bas que les consommateurs, les entreprises et les investisseurs espéraient initialement plus tôt cette année pour réduire les coûts d’emprunt à court terme.
Il s’agit cependant d’un engagement intense en faveur d’un « changement de régime » qui reflète l’engagement de l’avocat de 56 ans de réformer la banque centrale la plus grande et la plus influente du monde avec moins de mots et plus de données en temps réel.
Cela inclut la création non pas d’un, mais cinq groupes de travail de premier plan de « consultants externes » qui étudieront les processus de la Fed dans le but de créer un cadre moderne pour politique monétaire qui reflète les meilleures pratiques des dirigeants financiers et commerciaux mondiaux.
Les groupes de travail travailleront avec les responsables et le personnel de la Fed pour examiner une gamme complète de sujets. “digne d’un nouveau regard” et fournira des recommandations d’ici la fin de l’année, a déclaré Warsh.
Investissements WEB Le PDG Ben Fulton a décrit les remarques de Warsh – faites le 17 juin lors d’une conférence de presse après le vote du Comité fédéral de l’Open Market. maintenir les taux stables – comme « concis, confiant et reflétant un leadership fort ».
Plutôt que de se concentrer principalement sur la politique monétaire, les commentaires de Warsh ont mis l’accent sur la gouvernance, la structure et l’orientation future de la Fed, a déclaré Fulton à TheStreet dans un courrier électronique.
“L’annonce de la création de cinq comités chargés d’examiner à la fois l’état actuel et l’avenir à long terme de la Fed a démontré une intention remodeler l’institution et redéfinir son rôle”, a déclaré Fulton.
Warsh inaugure une nouvelle ère de changement à la Fed
SimCorp La directrice générale d’Investment Decision Research, Melissa Brown, a déclaré que les changements de Warsh montrent « que la flexibilité opérationnelle de la Fed est mise à mal« s’il fournit des signaux forts sur les taux d’intérêt futurs, même si les marchés ont tendance à préférer plus de certitude.
“Beaucoup de choses pourraient potentiellement changer dans la manière dont la Fed mène ses activités, notamment avec l’introduction de groupes de travail chargés d’étudier la plupart des aspects de ce qu’elle fait”, a déclaré Brown à TheStreet dans un e-mail.
“J’ai également été heureux de l’entendre réitérer l’engagement de la Fed à lutter inflation quand il y a eu des discussions sur la question de savoir s’il serait plus susceptible de baisser les taux pour apaiser l’administration,” Brown a ajouté.
Le double mandat de la Fed nécessite un équilibre délicat
La Fed double mandat du Congrès exige un emploi maximum et des prix stables.
Des taux d’intérêt plus bas soutenir l’embauche mais peut alimenter l’inflation. Cela risque d’alimenter davantage l’inflation, conduisant potentiellement à une spirale inflationniste.
Des tarifs plus élevés refroidissent les prix mais peut affaiblir le marché du travail. Cela augmente le coût de l’emprunt et étouffe encore davantage l’activité économique.
Historiquement, la banque centrale américaine a privilégié les emplois stables plutôt que les prix plus élevés.
Mais pas maintenant.
Warsh a évoqué à plusieurs reprises la « stabilité des prix » lors de ses commentaires et a souligné à quel point les politiques de la banque centrale ont manqué son objectif d’inflation de 2% depuis cinq ans.
“Nous assurerons la stabilité des prix”, dit-il.
La Fed maintient ses taux d’intérêt stables lors d’un vote 12-0
Poussé par gonflage collant Alimenté par les chocs énergétiques liés à la guerre en Iran, le FOMC a voté par 12 voix contre 0 en faveur du maintien des taux stables. C’était la première fois depuis juin 2025 que le comité directeur était d’accord à l’unanimité.
Le FOMC a maintenu stable pour la dernière fois le taux de référence des fonds fédéraux à 3,50%-3,75% lors de sa réunion du 30 avril.
Les décideurs politiques avaient réduit les taux de 25 points de base lors de leurs trois dernières réunions de 2025 pour soutenir le ralentissement du marché du travail.
Ces réductions des « assurances » ont cessé après que la majorité des décideurs politiques décidé du risque lié à des prix plus élevés l’emportait sur les signes de stabilisation du marché de l’emploi.
Warsh a déclaré que le comité pensait que données d’emploi a évolué dans la bonne direction.
« Ce que j’ai entendu, c’est que une croissance forte, tirée par la productivité ce n’est pas quelque chose que nous craignons, mais quelque chose que nous acceptons », a-t-il déclaré.
La Fed abaisse ses prévisions dans le communiqué du FOMC
Un mot laconique de 132 déclaration post-réunion a été considérablement plus courte que celle du 29 avril et que d’autres des chaires précédentes.
Il ne donnait pas non plus d’indications sur la manière dont le comité envisageait les décisions politiques à court terme.
“Nous avons abandonné les indications prospectives”, dit Warsh.
Le trimestriel Résumé des projections économiques (SEP) et « tracé de points » a également fortement changé en juin. En mars, 12 responsables sur 19 prévoyaient de réduire les taux d’intérêt au moins une fois en 2026. Personne ne s’attendait à une hausse des taux.
Les projections de juin : neuf sur 19 attendent au moins une augmentation de taux de 25 points de base cette année, huit d’entre eux ne s’attendent à aucun changement et un seul prévoit une réduction.
Nomura Asset Management International Le CIO Greg Gizzi a déclaré que le SEP de juin avait un précis belliciste inclinaisonque Warsh a atténué, “les caractérisant comme de simples estimations de l’endroit où les membres pensent que les conditions pourraient évoluer”.
« Il a souligné que aucun membre du comité ne se sent lié par ses projectionsplaisantant en disant que toutes les soumissions “arrivaient avec des crayons – du genre avec de grosses gommes”, a déclaré Gizzi à TheStreet dans un e-mail.
Le « dot plot » a un impact sur les paris sur les taux d’intérêt
Le « dot plot » du FOMC de mars a eu lieu au début de la guerre en Iran, alors que de nombreux observateurs de la Fed s’attendaient à un bref conflit et à un retour rapide à la hausse. huile brute prix. Il a montré une inflation à 2,7% à la fin de l’année.
Les projections du FOMC de juin prévoient une inflation à 3,6% fin 2026.
«Malgré la récente retrait dans le pétrole, la moitié des membres du FOMC s’attendent à hausses de taux dès cette année, reflétant des données solides sur le marché du travail et l’inflation », Kay Haigh de Goldman Sachs Asset Management. a déclaré à Bloomberg.
“Notre scénario de base reste que la Fed peut tout juste éviter les hausses, mais le chemin est étroit et les données d’inflation à venir bénéficieront d’une prime élevée », a-t-elle ajouté.
Anna Wong de Bloomberg Economics a déclaré les nouvelles projections signifient que Warsh “pourrait jouer un rôle clé en influençant la direction des taux”, ajoutant “Nous n’attendons plus que le FOMC de réduire les taux de 25 points de base plus tard cette année.
Les missions du groupe de travail reflètent les critiques de longue date de Warsh sur la Fed
La grande nouvelle venant de Warsh a été la création de cinq groupes de travail composés de participants « issus de l’économie et de l’extérieur » pour étudier :
Outils de communication y compris les conférences de presse post-réunion et les « dot plots » mentionnés ci-dessus.
Les 6 700 milliards de dollars de la Fed bilan composé de titres de dette publique et de titres adossés à des créances hypothécaires.
Existant sources de données.
Comment la Fed envisage l’emploi et la productivité, y compris l’utilisation de IA.
Les modèles et autres mesures que la Fed utilise pour inflation.
Warsh a déclaré que les délais pour les recommandations dépendront des groupes de travail individuels et de l’urgence des réponses nécessaires. Il a noté qu’il était « toujours en recrutement » de consultants et espère que les travaux seront finalisés d’ici la fin de l’année.
Les missions des groupes de travail reflètent toutes les domaines des opérations de la Fed que Warsh a été critiquer depuis sa démission du Conseil des gouverneurs de la Fed en 2011.
L’Alliance de la richesse Le PDG et directeur général, Robert Conzo, a déclaré que la politique de communication actuelle de la Fed est 20 ans et que la mise en œuvre de l’IA fournirait plus des données améliorées et complètes.
« Ce qui signifie que la Fed améliorera les sources de collecte de données et utiliser des informations en temps réel, et non des « échos de l’histoire », révisant ainsi les méthodes d’enquête démodées », a déclaré Conzo à TheStreet dans un e-mail.
Comment le taux des fonds fédéraux affecte votre portefeuille
Le taux des fonds fédéraux est le taux d’intérêt auquel les institutions de dépôt prêtent du jour au lendemain les soldes de la Réserve fédérale à d’autres institutions de dépôt.
Les variations du taux des fonds déclenchent une chaîne d’événements qui affectent :
Autre taux d’intérêt à court terme.
Taux de change.
Taux d’intérêt à long terme.
Le montant de argent et crédit dans l’économie.
Et finalement, une gamme de variables économiquesy compris emploi, sortir, et prix des biens et services.
Cette histoire a été initialement publiée par La rue le 18 juin 2026, où il est apparu pour la première fois dans le Fed section. Ajoutez TheStreet en tant que Source préférée en cliquant ici.
