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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les obligations et actions souveraines françaises ont chuté mercredi alors que les investisseurs craignent de plus en plus qu’un différend sur un projet de budget d’austérité puisse faire tomber le gouvernement du Premier ministre Michel Barnier.
Ces ventes massives ont poussé l’écart entre les coûts d’emprunt français à 10 ans et ceux de l’Allemagne jusqu’à 0,9 point de pourcentage, un niveau jamais atteint depuis la crise de la zone euro en 2012. Il est ensuite retombé à 0,86 point.
La référence CAC 40 L’indice boursier a baissé de 1,2 pour cent, le moins performant parmi les principaux marchés européens.
Mohit Kumar, stratège en chef pour l’Europe chez Jefferies, a déclaré que la vente était due aux « craintes que le gouvernement actuel ne survive pas au budget ».
Barnier cherche à adopter un budget avec 60 milliards d’euros de réductions de dépenses et d’augmentations d’impôts malgré l’absence de majorité active au Parlement. Il a confirmé qu’il devra utiliser un outil constitutionnel pour contourner les législateurs, une décision qui l’exposera à un vote de censure qui pourrait faire tomber son gouvernement.
La leader d’extrême droite Marine Le Pen s’est imposée comme une joueur clé dans le drame parce que son parti, le Rassemblement national, est le plus important à la chambre basse et que ses voix seraient nécessaires pour qu’une motion de censure soit adoptée. Après avoir rencontré Barnier lundi, Le Pen a averti que le Premier ministre n’écoutait pas ses demandes de protéger les Français des hausses d’impôts et elle a réitéré sa menace de renverser le gouvernement.
Dans une interview accordée mardi à la chaîne française TF1, Barnier a appelé les partis d’opposition à adopter le budget, arguant que s’il n’était pas adopté, il y aurait « une grosse tempête et de très graves turbulences sur les marchés financiers ».
Dans un contexte d’instabilité politique, la liquidation des obligations d’État françaises a poussé le rendement des obligations à 10 ans au-dessus de 3 pour cent, alors que les investisseurs s’inquiètent de la viabilité de l’endettement de Paris. Les rendements sont désormais à peine inférieurs à ceux de la Grèce, pays au cœur de la crise de la dette souveraine il y a plus de dix ans.
Le déficit budgétaire de la France est en passe de dépasser 6 pour cent du PIB cette année, soit plus du double de l’objectif de 3 pour cent de l’UE.
Bruxelles a placé la France dans un processus de surveillance des « déficits excessifs » pour la pousser à réduire ses déficits sur une période de cinq ans.
Barnier avait promis de ramener le déficit à 5 % du PIB d’ici la fin 2025 – un objectif que les économistes considèrent désormais comme improbable – et de revenir dans les limites de l’UE d’ici 2029.
« Il est difficile d’être trop optimiste quant à l’évolution de la France », a déclaré Mark Dowding, directeur des placements chez RBC BlueBay Asset Management. “Il existe un risque que (les obligations d’État) subissent de nouvelles pressions à la vente si le contexte politique se détériore.”
