L’incertitude politique à Westminster pèse lourdement sur le secteur des petites entreprises britanniques, selon l’un des banquiers les plus influents de la City.
Kunal Shah, co-directeur de Goldman Sachs International, a averti que le manque de clarté en matière de fiscalité et de lois sur le travail crée un « excédent » qui décourage les entrepreneurs d’investir et d’embaucher.
S’adressant au Times avant une réception à la Chambre des communes marquant les 15 ans du programme 10 000 petites entreprises de Goldman, Shah a déclaré que les fondateurs étaient de plus en plus nerveux face à l’évolution du programme réglementaire du gouvernement. « L’une des choses qui reviennent souvent de la part de ces entreprises est la charge fiscale au Royaume-Uni », a-t-il déclaré. “Le budget du mois dernier a été un point central pour que tout le monde puisse constater à quel point les calculs fiscaux sont actuellement difficiles. Il introduit des défis pour tous les entrepreneurs et pour l’environnement des affaires ici.”
Bien que les petites entreprises restent optimistes quant à leurs propres performances, Shah a suggéré que les engagements du manifeste travailliste – notamment en ce qui concerne l’élargissement des droits du travail – avaient laissé de nombreux fondateurs inquiets quant aux coûts futurs. « Ces entrepreneurs sont largement optimistes quant à leurs propres entreprises, quant aux choses qu’ils peuvent contrôler », a-t-il déclaré. “Mais c’est toute l’incertitude entourant les promesses du manifeste qui peut entraver la confiance des investisseurs. Cela reste un problème.”
Travail le mois dernier a abandonné son engagement en faveur du droit au licenciement abusif dès le premier jourtrouvant un compromis avec les syndicats pour réduire la période de stage à six mois au lieu de deux ans. Le gouvernement a insisté sur le fait que cette décision entraînerait néanmoins un changement majeur dans la protection des travailleurs, mais les groupes d’entreprises ont averti que les propositions nécessiteraient des ajustements importants dans les stratégies d’embauche.
Shah, qui a rejoint Goldman en 2004 et est devenu associé une décennie plus tard, a déclaré que les entreprises britanniques avaient désormais une vision claire de la fiscalité pour l’année prochaine, mais a averti que les pressions économiques plus larges continuaient d’éroder la confiance des PME. « Il y a un problème de productivité de longue durée », a-t-il déclaré, ajoutant qu’une « inflation persistante » et des taux d’intérêt « restrictifs » alimentaient les finances des entreprises.
Malgré ces vents contraires, Shah a souligné de véritables opportunités de croissance, notamment l’amélioration des relations commerciales avec les États-Unis et l’Inde. Il a également salué le congé du droit de timbre accordé par le Chancelier pour les actions nouvellement cotées, le qualifiant de mesure pragmatique visant à relancer les marchés financiers du Royaume-Uni. “Cela montre une intention claire”, a-t-il déclaré. « Ce sont des signes de la manière dont ils souhaitent soutenir le programme de croissance plus large. »
Plus de 2 500 entreprises ont suivi le programme de formation gratuit de Goldman destiné aux fondateurs de petites entreprises, destiné aux entreprises dont le chiffre d’affaires est supérieur à 250 000 £ et dont les effectifs sont compris entre 5 et 50 personnes. Les recherches du professeur Mark Hart de l’Enterprise Research Center montrent que les participants ont augmenté leurs revenus de 43 % en trois ans, ajoutant en moyenne 665 000 £ à leur chiffre d’affaires.
Après dix ans, ces entreprises étaient 14 % plus productives que les entreprises comparables qui n’avaient pas participé.
L’équivalent du gouvernement britannique – le programme Help to Grow – a recruté 10 000 dirigeants depuis 2021, avec un financement garanti jusqu’en 2029.
Malgré une plus grande incertitude sur le marché, Shah a déclaré que Goldman s’attendait à une autre année solide en termes d’honoraires liés aux fusions et acquisitions. La banque a déjà participé à des transactions d’une valeur de 1 500 milliards de dollars en 2025 et conseille plusieurs transactions de grande envergure à travers l’Europe. “L’arriéré est sain”, a-t-il déclaré. “Nous prévoyons que cet élan se poursuivra l’année prochaine.”
Goldman a récemment conseillé Shawbrook dans le cadre de son introduction en bourse de 1,9 milliard de livres sterling à Londres – la plus importante depuis plusieurs années – et surveille de près la bataille dramatique pour le rachat de Warner Bros, même si elle ne conseille aucun des soumissionnaires.
L’engagement du gouvernement s’améliore – mais l’incertitude reste un frein
Shah a salué la volonté du gouvernement de s’engager avec le secteur bancaire, à la suite de réunions avec Rachel Reeves, Anthony Gutman et le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, plus tôt cette année. Mais il a été sans équivoque dans son évaluation selon laquelle l’incertitude est le principal facteur qui mine la confiance des PME.
Comme il l’a dit : « Les entrepreneurs sont optimistes, mais l’optimisme ne vous mène pas loin lorsque vous ne pouvez pas planifier à l’avance. »
Jamie Jeune
Jamie est journaliste principal chez Business Matters, apportant plus d’une décennie d’expérience dans le reporting commercial des PME britanniques. Jamie est titulaire d’un diplôme en administration des affaires et participe régulièrement à des conférences et des ateliers de l’industrie. Lorsqu’il ne rend pas compte des derniers développements commerciaux, Jamie se passionne pour encadrer les journalistes et les entrepreneurs de la relève afin d’inspirer la prochaine génération de chefs d’entreprise.
